上杠杆股票 南方基金中证A500ETF（159352）基金经理朱恒红：探索宽基市场长期投资新价值

随着市场情绪的提振和流动性的修复，中证A500ETF作为核心资产的新表征上杠杆股票，受到投资者们的广泛关注。10月10日，首批十只中证A500ETF发布公告，于10月15日在沪深交易所集体上市。作为首批中证A500ETF上市的基金公司之一，南方基金积极探索宽基市场长期投资新布局。近期，根据投资者对中证A500的关注问题、市场环境及经济情况、中证A500指数的特点等一系列问题，南方基金中证A500ETF（简称：中证A500ETF南方；代码：159352）基金经理朱恒红为投资者们带来深入分析。

稳增长政策持续加力，着眼高质量发展新时机

面对当前的市场环境以及经济情况，朱恒红表示，今年以来国家出台了一系列政策来刺激消费，国内正是稳增长政策持续发力的关键节点。另外，通过经济学的统计指标来看当前国内的经济状态，朱恒红及其团队通过观察PPI指数当前的状态来进行预测，发现最近PPI同比相对来说降幅是持续收窄的，这也预示着整个工业企业利润处于稳健修复的状态。根据预测，A股的归母净利润也正是处于基本面的拐点上，未来随着PPI继续收窄，A股净利润也有望持续向上。

当前国内正是处于经济切换的关键时期，各种代表性行业、新质生产力行业也在逐步转向高质量发展模式。与此同时，美联储降息对中国权益市场产生了积极影响。随着美联储降息周期的开启，国内整个利率降息的空间能够进一步打开，后续流动性有望维持进一步宽裕，宽松的货币政策也会给整个国内权益市场以后的上涨提供一个非常好的流动性基础。

聚焦龙头行业核心资产，锚定新质生产力成长新趋势

2016年特朗普赢得总统选举后，美债收益率全线走高，2年期和10年期美债收益率利差走陡35个基点，美元指数从97开始上涨6%，标普500指数上涨9%。交易员和分析师的共识是，特朗普当选将刺激受益于宽松财政政策和更大保护主义的通胀组合交易：美元走强，美国债券收益率上升，银行、医疗和能源股上涨。而特朗普当选对美联储来说则意味着，更难降息。

奥康纳的信称，卡纳德对白宫的访问“并不只代表对拜登总统的检查”，“他还在白宫参与了对总统以外的其他人的一系列护理工作”。

在中证A500指数的特点上，朱恒红表示中证A500在编制方案中体现出了行业分布的属性，在行业和市值上做了均衡。从编制方案上看，中证A500通过编制选样精选的方法，将样本股限定在500只；其次，它也保持了对于中证全指在行业上的对标，相对来说这500只股票是全市场最精华的缩影，也是为投资者提供一键配置权益市场的选择。再次，中证A500覆盖了92个三级行业，相比于沪深300，中证A500在金融行业上面低配的权重更加均匀分散化到一些新质生产力行业上面，让指数更加体现新质生产力特征同时也更能代表当前A股核心资产的整体表现。

另外，中证A500在当前时间点推出，也是非常好地契合了当前社会经济发展目标，因为在中证A500的编制方案里，该指数在市值和行业上做了均衡，使得其偏向大盘方向，同时它的行业分布跟整个权益市场的行业分布是相对一致的。与此同时，在指数编制方案里，中证A500与时俱进地加入一些比较新的理念。中证A500在编制方案里融入了ESG因子筛选，更加契合当前快速发展的ESG投资理念。同时将互联互通因子纳入，更加方便国内外中长期资金的配置。

多维度分析均衡配置，探索稳健投资新机遇

关于如何去配置中证A500指数的相关产品，朱恒红从指数情况、指数表现以及团队情况等三方面进行分析。在投资ETF的时候，朱恒红表示指数的特征是投资者选择的基础。在投资大盘宽基的时候，很重要的考虑因素就是它的表征性和它的可投资性。选择指数非常重要的一点是指数的表征性一定要强。中证A500在行业分布上做了一个很好的均衡，它的行业市值分布跟国家产业结构变化的趋势是一致的，这相对于传统宽基指数来说，其在经济表征性上是更强的。

从可投资性维度上看，中证A500既保持了中证全指的行业配置比例，又保持了将样本精简到行业里的龙头公司，这也使得里面的指数成份股流动性都比较好，能够容纳比较大的交易规模。另外一方面，它的行业分布跟权重分布特征相对来说比较分散，这也是进一步提高了它的可投资性。

另外一点，在选择指数的时候也要考虑它的历史表现或者估值。在历史表现上，中证A500作为大盘宽基类定位指数，wind数据显示，截至2024年9月30日，该指数近20年历史年化收益大概是8.4%。在估值上，当前权益市场估值处于较低的位置，下行空间较小，说明当前权益市场的配置性价比是非常高的。（指数历史表现不预示未来）

最后，在投资ETF的时候要选择专业的团队，朱恒红认为ETF作为团队管理型产品，其实是非常强调后台系统建设以及团队建设的。而南方基金作为老牌ETF运营商，其在团队管理型产品以及后台系统和团队建设的积累已经非常成熟。首先，在产品布局上面已经相当完善，南方基金ETF的产品数量将近百只，产品种类丰富，能够为投资者提供多元化的选择。其次，在管理上，南方基金自主开发了专业系统对产品进行监控，确保基金运行的稳定，同时南方基金在指数研究方面的广泛覆盖，为未来整个基金的稳定运行提供非常切实有效的保障基础。

(此文不代表第一财经观点，系出于传递商业资讯目的刊登。)

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